一、行业相关定义及产业链图解
根据观研报告网发布的《合成橡胶行业发展现状分析与投资前景预测报告（2025-2032年）》显示，合成橡胶又称为合成弹性体，是由人工合成的高弹性聚合物，是三大合成材料橡胶原料。合成橡胶性能因单体不同而异，少数品种的性能与天然橡胶相似。根据其性能和用途，可大致分为通用橡胶和特种橡胶两类。
合成橡胶行业产业链较为完整橡胶原料。其产业链上游为化工原料及单体中间物，其中化工原料主要为石油和天然气，单体中间物包括丁二烯、乙烯、其他烯烃。中游是指合成橡胶的生产制造，该环节的企业负责将上游原料加工制造成各种类型的合成橡胶产品，以满足不同领域的需求。下游则是指合成橡胶的应用领域，包括汽车制造业、制鞋业、农业、医药行业、航空航天等。
资料来源：公开资料橡胶原料，观研天下整理
二、我国是全球第一合成橡胶生产大国橡胶原料，产量保持稳步上升态势
合成橡胶在经济中具有重要的地位，是国家重要的战略资源橡胶原料。我国合成橡胶市场自1958年实现工业化生产以来，已建立起完备的工业体系，能够生产丁苯橡胶、丁二烯橡胶、丁腈橡胶等多种产品。目前在市场需求及国家政策的大力支持下，我国已成为全球第一合成橡胶生产大国，产量保持稳步上升态势。数据显示， 2024年全年，我国合成橡胶产量累计约为921.9万吨，同比增长1.4%。
数据来源：公开数据橡胶原料，观研天下整理
值得注意是，虽然近年我国是全球合成橡胶生产大国，但相关产品主要依赖于中低端产品，而中高端合成橡胶产品尚供给不足，部分产品依赖进口橡胶原料。当前中高端合成橡胶产品的供给缺口达到每年100万吨，2022年进口额达到10亿美元，同比增长15%。高端产品本土企业市场份额仅为30%，缺少核心竞争力。
三、上游原料丁二烯成本的高位运行给合成橡胶产业带来压力
2024年原料成本的高位运行给合成橡胶产业带来了不小的压力，使得合成橡胶的利润空间受到了一定程度的压缩橡胶原料。
丁二烯，作为生产合成橡胶的关键原料，与顺丁橡胶和丁苯橡胶两大主流胶种的生产密不可分橡胶原料。实际上，这两种橡胶均是通过丁二烯或其与其他物质的聚合反应来制备的。因此，丁二烯的价格波动对合成橡胶市场具有显著影响。
2024年丁二烯市场价格总体呈现上涨趋势橡胶原料。有数据显示，2024年年初国内丁二烯市场均价为8575元/吨，到年末均价则上涨至10800元/吨，年度涨幅达到25.95%。以山东市场为例，丁二烯价格在2024年底的送到价格为11000-11100元/吨，全年均价为11891元/吨，同比上涨41.97%。
资料来源：金联创
丁二烯价格上涨的主要因素是供应紧缺橡胶原料。供应端的紧张状况推动了丁二烯价格的上涨。从进口量来看，2024年国内丁二烯进口量合计在43.08万吨，同比微增0.33%。从2008-2024年长线数据来看，丁二烯进口量高点在2020年的45.53万吨，随后2021-2022年快速下降；2023年大幅增量后维持相对高位的40万吨以上。年度进口量超过40万吨的年份也仅有2020年、2023年和2024年。可见2024年我国丁二烯进口量维持高位。而这也说明了，虽国内丁二烯行业产能呈现增长趋势，但仍难以完全覆盖需求，因此进口量长线趋势呈现增长局面。
数据来源：海关橡胶原料，观研天下整理
2024年我国丁二烯产能为669.7万吨，较2023年的654.6万吨，增长了15万吨橡胶原料。据数据显示，2025年我国丁二烯产能计划新增约120万吨，按照这个数量计算2025年丁二烯产能预计达789万吨。目前国内丁二烯行业产能前三的企业分别是浙江石化、中海壳牌和镇海炼化，产能分别达到70万吨/年、35万吨/年和32.5万吨/年，占总产能比重分别是11.36%、5.68%和5.28%。随着后续产能的不断投入，国内丁二烯货源压力将得到缓解。
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四、下游轮胎业千亿投资正在释放橡胶原料，给合成橡胶带来发展机遇
合成橡胶作为轮胎制造的关键原料，其下游需求受到宏观经济环境的深刻影响橡胶原料。在众多胶种中，丁苯橡胶与顺丁橡胶作为两大主流，在轮胎生产领域占据重要地位，因此轮胎消费状况能很好地反映合成橡胶的市场需求。数据显示，2019-2024年，我国橡胶轮胎外胎产量从84226.2万条增长至118689.4万条。2024年，我国橡胶轮胎外胎产量累计约为118689.4万条，同比增长9.2%。
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此外，我国轮胎出口贸易也呈现出稳健增长的态势橡胶原料。2023年，我国橡胶轮胎累计出口量为886万吨，较上年增长16%，出口金额达到1558.12亿元，同比增长18.7%。2024年，我国橡胶轮胎出口总量达到932万吨，同比增长5.2%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量为899万吨，同比增长4.9%。
数据来源：公开数据橡胶原料，观研天下整理
当前轮胎业千亿投资正在释放，给合成橡胶带来发展机遇橡胶原料。截至2024年12月30日，全国范围内有50大轮胎项目正在建设或酝酿建设，投资额千亿，总产能超2亿条，远超过去年同期，轮胎产业呈现日渐繁荣的景象。
资料来源：公开资料橡胶原料，观研天下整理
四、行业集中度高橡胶原料，市场呈现出多元化格局
当前我国合成橡胶行业集中度高，行业CR4超过50%，市场呈现出多元化的格局，参与者包括石化、石油等大型，以及齐翔腾达、浙江传化等民营企业，还有少量外企橡胶原料。石化和石油一直占据着国内市场的领先地位。然而，随着民营企业如齐翔腾达、浙江传化等的扩能，它们在国内市场中的占比正在逐渐增加。同时，国外化工企业也通过企业合并或招商引资等方式进入我国市场，使得我国合成橡胶市场形成了三足鼎立的竞争态势。
具体来看，我国合成橡胶行业第一梯队以中石油和中石化为的大型，两家企业市场份额占比达49%，其中石化在BR、SBCs具有优势，石油优势在ESBR橡胶原料。第二梯队以外资、民营企业为，民营企业在IIR、IR具有优势，而外资企业在EPDM、NBR上具有优势。
资料来源：公开资料橡胶原料，观研天下整理（WW）